鋼鐵行業(yè)仍在谷底徘徊復(fù)蘇腳步緩慢
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供需：目前國內(nèi)外需求低迷，在全球經(jīng)濟(jì)下行和國內(nèi)政策調(diào)控的雙重影響下，鋼材市場需求同比萎縮，預(yù)計短期內(nèi)市場需求緩慢回升，但是難有明顯改善。從供給看，產(chǎn)能利用率已經(jīng)有所回升，3月份已超過90%。
鋼價：一季度國內(nèi)鋼價止跌趨穩(wěn)，在震蕩中小幅上漲，同比來看還是有10%左右的下降。二季度隨著國內(nèi)鋼鐵供需面進(jìn)一步改善，有望繼續(xù)小幅上漲。我們預(yù)計主要品種二季度將有1~2%左右的漲幅。
礦價：一季度國內(nèi)外礦價穩(wěn)中小漲，印度63.5品位一季度平均147美元。我們預(yù)計二季度乃至全年將維持在150美金左右的均價水平。?2012年一季報前瞻：2012年一季度鋼鐵企業(yè)陷入全行業(yè)虧損。1到2月，國內(nèi)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)虧損27.1億元，其中通過鋼材實(shí)現(xiàn)利潤虧損達(dá)71.5億元。主要原因是下游需求大幅下滑，鋼價同比下降明顯，鐵礦石維持高位。在3、4月鋼廠連續(xù)上調(diào)出廠價格后，預(yù)計二季度盈利將有所回升。從上市公司看，預(yù)計較難出現(xiàn)超市場預(yù)期的一季報。
2012年展望：一季度整體行業(yè)利潤低位震蕩，我們預(yù)計短期內(nèi)鋼廠利潤難有明顯起色。分產(chǎn)品看，長材盈利趨勢將好于板材。分公司看，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和成本優(yōu)勢是決定盈利水平差異的關(guān)鍵，對于沒有產(chǎn)品優(yōu)勢、區(qū)域優(yōu)勢和成本優(yōu)勢公司而言，預(yù)計2012年盈利仍維持在低位，甚至出現(xiàn)虧損。
投資策略與建議：現(xiàn)在行業(yè)未依然處于周期底部，供需基本面沒有實(shí)質(zhì)性改善且盈利沒有實(shí)質(zhì)性改觀。在目前時點(diǎn)建議關(guān)注基于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢、成本優(yōu)勢和區(qū)域優(yōu)勢的公司，重點(diǎn)推薦：寶鋼股份，大冶特鋼、新興鑄管、八一鋼鐵、西寧特鋼。
風(fēng)險因素：政府對地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)調(diào)控時間長度和調(diào)控力度可能超預(yù)期;歐債危機(jī)對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響超預(yù)期。該信息來源：海鑫信息
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