鋼鐵行業(yè)2011年三季報總結(jié)及冬季投資策略
東莞威達(dá)五金,廣東南鋼,惠州南鋼,珠海南鋼,冷軋鋼,冷軋中寬帶,冷軋帶鋼,冷軋板卷,東莞五金廠,惠州五金廠,珠海五金廠,廣州五金廠,東莞電解板,惠州電解板。鋼鐵市場全年走勢基本符合預(yù)期,前三季度高位運(yùn)行。今年前三季度,鋼鐵工業(yè)的運(yùn)行基本符合于性,產(chǎn)量高速增長,前9月平均日產(chǎn)粗鋼192.58萬噸,原材料、產(chǎn)品價格高位運(yùn)行,鋼企利潤率僅有2.21%,仍處于歷史低位。整體上長材強(qiáng)于板材。
“十二五”規(guī)劃長期利好鋼鐵企業(yè),短期可加速企業(yè)重組進(jìn)程。11月7日,工信部發(fā)布了《鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》,從行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀出發(fā),對產(chǎn)品升級、優(yōu)化布局、節(jié)能減排和資源保障等多個方面進(jìn)行了較為詳細(xì)且長遠(yuǎn)的部署,明確了未來五年我國鋼鐵行業(yè)的發(fā)展目標(biāo)和重點任務(wù)。長期利好有科研實力、技術(shù)優(yōu)勢、位置優(yōu)越的大型鋼鐵企業(yè),短期將加速推進(jìn)企業(yè)的兼并重組。
鋼材市場短期仍將弱勢運(yùn)行。由于歐債危機(jī)持續(xù)惡化,經(jīng)濟(jì)環(huán)境前景堪憂,鋼材消費短期難以恢復(fù);原材料價格的補(bǔ)跌剛剛開始,預(yù)期我國鋼材市場近幾個月仍將維持下行格局。
行業(yè)評級及投資策略。截止11月4日,鋼鐵行業(yè)動態(tài)市盈率31倍,偏高,動態(tài)市凈率為2.1,相對較低,具備一定的投資價值。但受歐債危機(jī)影響的國際股市對我國股票市場形成拖累,A股的反彈上存在不確定性,鋼鐵股短期上尚不具有整體性投資機(jī)會,我們給予“中性”評級。長期關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)的升級換代給特鋼類企業(yè)帶來發(fā)展機(jī)會以及擁有資源的企業(yè),階段性區(qū)域發(fā)展利好企業(yè),重點關(guān)注太鋼不銹、西寧特鋼、酒鋼宏興、包鋼股份、攀鋼釩鈦等;短期關(guān)注資產(chǎn)重組帶來的交易性機(jī)會,如濟(jì)南鋼鐵、萊鋼股份等。
行業(yè)風(fēng)險提示。歐債危機(jī)持續(xù)惡化、國內(nèi)通脹反彈,會直接影響鋼企的生產(chǎn)經(jīng)營;原材料價格不跌反漲,鋼材價格繼續(xù)下行,將擠壓鋼鐵企業(yè)的利潤空間,導(dǎo)致利潤下降。
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