滬鋼：寶鋼提價難成利好 暖春尚待時日
45#鋼,65Mn,電解板,冷軋中寬帶,東莞冷軋鋼,東莞冷軋中寬帶,東莞冷軋帶鋼,東莞冷軋板卷,東莞威達電解板。寶鋼提價難成利好 基本面短期偏空
節(jié)后建筑鋼材現(xiàn)貨市場的慘淡經(jīng)營使得螺紋鋼期價下行通暢，近期主力1205合約已自高點4350元/噸附近大幅回落，短短數(shù)個交易日即回到1月初的盤整平臺4150元/噸一線尋求支撐。在基本面不配合的背景下，預計短期內(nèi)螺紋鋼難有起色。
寶鋼提價難成利好
2月10日，寶鋼率先出臺3月份調(diào)價政策，其中優(yōu)線大部分上調(diào)50—100元/噸，板材上調(diào)100—200元/噸，作為鋼廠定價的風向標，寶鋼價格政策的出臺勢必引起各大鋼廠的跟風上調(diào)。但在當前的市場情況下，筆者認為，鋼廠出廠價格的上漲未必能夠有效帶動現(xiàn)貨以及期貨價格的上揚，主要有以下兩方面原因：
1.寶鋼的主要產(chǎn)品以板材為主，主要客戶群體為汽車企業(yè)，此次上調(diào)價格意在轉(zhuǎn)移成本和改善盈利，這與依靠房地產(chǎn)行業(yè)為主的建筑鋼材企業(yè)有較大的不同。自春節(jié)過后，建筑鋼材庫存不斷增長，但板材庫存卻以減少為主，板材類鋼材價格表現(xiàn)明顯強于建材類品種，因此寶鋼上調(diào)價格亦在情理之中。而目前螺紋鋼價格走勢仍以弱勢陰跌為主，并未受到寶鋼提價的帶動。
2.鋼廠上調(diào)鋼價向下游傳導過程中遇阻。面對寶鋼的漲價，鋼材貿(mào)易商紛紛以觀望為主，要么大幅減少長協(xié)量，要么干脆不再從鋼廠訂貨。在高達1700萬噸的鋼材庫存總量以及下游需求疲軟的壓力下，貿(mào)易商為了回籠資金只能以低價出貨，在少數(shù)急于出貨的經(jīng)銷商連續(xù)大幅降價的帶動下，其余商家只得盲目跟從下調(diào)。
下游需求持續(xù)低迷
供應方面，鋼廠的主動減產(chǎn)對于市場資源的供應壓力有所緩解。根據(jù)Mysteel的調(diào)查顯示，春節(jié)期間大部分民營鋼廠均出現(xiàn)了檢修及停產(chǎn)的現(xiàn)象，建材類企業(yè)普遍開工率不高。2月份國內(nèi)鋼廠線材產(chǎn)線檢修停產(chǎn)10條，影響產(chǎn)量24.11萬噸;螺紋鋼13條，影響產(chǎn)量96.23萬噸，分別占調(diào)查總量的4.4%和11%。從中鋼協(xié)統(tǒng)計的粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，1月國內(nèi)日均粗鋼產(chǎn)量為167.3萬噸，依然維持在170萬噸以下的較低水平，預計在2、3月份里，國內(nèi)的鋼材供給壓力將有所緩解。
需求方面，下游房地產(chǎn)行業(yè)仍處低迷格局。由于資金面的緊縮，房地產(chǎn)綜合行業(yè)景氣度連續(xù)4個季度下滑，購置土地面積、新開工面積增速都在連續(xù)回落。另外，蕪湖新政對中央底線的試探以失敗告終，這也在一定程度上說明，中央短期內(nèi)不會支持類似大尺度的松綁舉措，樓市調(diào)控政策依然嚴厲。自去年7月份以來，樓市調(diào)控效果的顯現(xiàn)也伴隨著粗鋼表觀消費量一路下滑，目前消費增長率已達負值，下游需求的持續(xù)萎靡對鋼價構(gòu)成較大的壓力。筆者認為，后期螺紋鋼價格的走強仍需要消費量回暖的有效配合。
綜上分析，基本面短期內(nèi)仍然偏空，難以對期價構(gòu)成有效利好。螺紋鋼主力1205合約前期跌幅過大，雖然面臨一定的技術(shù)性修正需求，但在基本面明顯好轉(zhuǎn)前，上方空間或較為有限。操作上，筆者仍然建議以偏空思路為主，前期空單謹慎持有。(來源：期貨日報)
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