供給壓力未見減小，行業(yè)基本面持續(xù)下行
發(fā)表時間：2012-6-9 8:49:07??????點擊：
45#鋼,65Mn,電解板,冷軋中寬帶,東莞、惠州冷軋鋼,東莞、惠州冷軋中寬帶,東莞、惠州冷軋帶鋼,東莞、惠州冷軋板卷,東莞、惠州電解板,深圳冷軋中寬帶,廣州冷軋中寬帶,珠三角冷軋中寬帶。粗鋼產(chǎn)量降幅慢于預(yù)期，供給相對過剩使得行業(yè)基本面持續(xù)下行，行業(yè)評級維持“中性”，建議配置低估值低風(fēng)險品種。1)自4月中旬鋼價下跌以來，粗鋼產(chǎn)量的下滑速度慢于我們此前的判斷：我們之前認(rèn)為在鋼材價格大幅下滑之后，粗鋼產(chǎn)量應(yīng)有比較明顯的下降，但是，5月以來鋼材綜合價格下跌了223元/噸(-5.1%)，但粗鋼日產(chǎn)量在此次下跌過程中不降反升，并于5月上旬達(dá)到了歷史新高的204.53萬噸(年化約7.47億噸)，供給壓力未見減小;2)上游原材料跟跌加速，鋼材價格下跌空間被打開：此輪下跌過程中上游原材料的跟跌加速，逐步脫離原先“易漲難跌”的屬性，鐵礦石價格在鋼材價格下跌一周后便跟隨下跌，并于下跌3周后擴(kuò)大跌勢，這使得原先的成本支撐一再被擊穿，鋼材的下跌空間被打開;3)6月下旬逐步進(jìn)入淡季，基本面預(yù)計將持續(xù)下行：后期基本面能否企穩(wěn)其一取決于產(chǎn)量的下降速度，其二取決于需求的啟動情況，目前看來，兩者都沒有向好的趨勢。在毛利下滑過程中，維持行業(yè)“中性”評級，建議謹(jǐn)慎配置鋼鐵板塊，關(guān)注低估值低風(fēng)險的品種，首推寶鋼股份。該信息來源：海鑫信息
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