鋼鐵業(yè)供需回升 螺紋短期難破盤整格局
近期鋼廠拉漲意圖較強(qiáng)，但貿(mào)易商采購量一般，對(duì)后市依然較為謹(jǐn)慎。雖然社會(huì)庫存持續(xù)減少，但鋼廠庫存卻不斷上升。四季度鐵路投資增加，但樓市表現(xiàn)不及預(yù)期，多數(shù)地區(qū)基建項(xiàng)目尚未開工，當(dāng)前的螺紋鋼需求沒有明顯增長。冬季北方天氣寒冷將使戶外施工減少，冬儲(chǔ)期尚未來臨，加上鋼價(jià)持續(xù)反彈令鋼廠加大馬力生產(chǎn)，短期鋼價(jià)上行乏力。
10月中國匯豐制造業(yè)PMI終值升至8個(gè)月新高49.5，其中新訂單指數(shù)創(chuàng)12個(gè)月新高，顯示中國經(jīng)濟(jì)筑底基本完畢。同時(shí)，10月河北省鋼鐵行業(yè)PMI環(huán)比大漲14.7，至52.5，為該指數(shù)發(fā)布以來首次回升到榮枯線以上。其中10月新訂單指數(shù)環(huán)比增長16.5，至55.1，表明下游需求快速回升，而10月生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比大增22.4，至51.3，顯示鋼廠開工率大幅提升。
后期鐵路投資成亮點(diǎn)
9—10月的新房簽約數(shù)量一直維持在較低狀態(tài)，尤其是一線城市普遍出現(xiàn)兩位數(shù)降幅，而此前部分“弱限購”二線城市的剛性需求逐漸釋放完畢，年底樓市銷售預(yù)計(jì)將依然平淡。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積下降而商品房待售面積同比大增36%，預(yù)示著后期房地產(chǎn)開發(fā)市場不樂觀。但值得注意的是，四季度鐵路投資增加是鋼鐵市場的亮點(diǎn)。根據(jù)鐵道部計(jì)劃，今年第四季度要完成2240億元的鐵路建設(shè)投資任務(wù)，約占全年5160億元總投資的一半。此外，11月底后各地基建項(xiàng)目有望進(jìn)入全面開工階段，螺紋鋼需求將顯著增長。
利潤增加促使產(chǎn)量迅猛反彈
從7月下旬掀起的一輪鋼廠減產(chǎn)風(fēng)潮大幅提高了市場信心，然而此后減產(chǎn)力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如預(yù)期。隨著原材料價(jià)格在8月底暴跌，鋼廠減產(chǎn)動(dòng)力逐漸下降，而9月中旬以來，鋼價(jià)上揚(yáng)使鋼廠虧損面由此前的85%大幅下降至11%，利潤增加再度激起廠家增加生產(chǎn)的意愿。據(jù)中鋼協(xié)預(yù)估，10月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為199.92萬噸，旬環(huán)比增長4.33%。預(yù)計(jì)10月下旬鋼鐵產(chǎn)量能突破200萬噸的歷史高位。這樣，鋼鐵市場供過于求的局面將延續(xù)。
下游按需采購不愿囤貨
在產(chǎn)量增加的同時(shí)，鋼廠的鋼材庫存量呈上升態(tài)勢(shì)。截至10月中旬末，重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)鋼材庫存為1103.5萬噸，旬環(huán)比增長2.5%，較年初增加29%，處于歷史較高水平。雖然鋼材社會(huì)庫存減少，但鋼廠庫存積壓增加，這反映了貿(mào)易商由于對(duì)后市依然謹(jǐn)慎，而不敢大量采購囤貨的心理。同時(shí)，銀行加大對(duì)鋼貿(mào)商貸款的審查力度，資金不足也限制了貿(mào)易商的采購。近期河北鋼鐵、沙鋼等主要鋼廠小幅提價(jià)，但多數(shù)鋼鐵下游用戶表示，由于今年市場疲弱，不準(zhǔn)備馬上進(jìn)行冬儲(chǔ)，而是繼續(xù)按需采購。
綜合來看，在鐵路投資大規(guī)模轉(zhuǎn)化為實(shí)際需求以前，11月上中旬的鋼鐵市場需求難有明顯起色，而鋼鐵產(chǎn)量卻開始迅猛反彈，供應(yīng)過剩的烏云重新籠罩國內(nèi)鋼鐵市場。螺紋鋼期貨主力1305合約短期將繼續(xù)在3600—3700元/噸區(qū)間盤整，等到11月底后有望在需求大增的推動(dòng)下向3800元/噸發(fā)起沖擊。
來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)
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